션’은 기초자산을 특정가격에 특정 날짜까지 매수할 수 있는 권리, ‘풋옵션’은 매도할 수 있는 권리입니다. 콜옵션은 내가 미래의 주가가 오를 거라고 판단할 때 싸게 살 수 있는 권리 를 사고, 실제 그 시점에 주가가 내가 정한 가격보다 오르면 권리를 행사해 내게 옵션을 매도한 사람으로부터 그 가격에 주식을 사면 됩니다. 예를 들어 내가 종목 옵션이 아니라 지수 옵션을 샀고, 코스피 지수 2,750에 1만 주를 콜옵션으로 샀는데 실제 2,900이 되었다면 나에게 권리를 매도한 사람은 시장에서 2,900에 1만 주를 사서 나에게 2,750에 팔아야 하니 어마어 마한 손해를 보게 되는 것입니다. 반면, 풋옵션은 그 반대 원리입니다. 시장에서는 싸게 살 수 있는 주식을, 나는 나에게 권리를 판 사람에게 비싸게 팔 수 있는 권리가 생깁니다. 주가가 폭락하면 큰돈을 벌 수 있 는 구조죠. 이러한 옵션은 다음과 같은 특징이 있습니다. 첫째, 레버리지 효과입니다. 옵션 매수자는 비교적 적은 비용으로 큰 수익을 얻을 수 있지만, 손실 가능성 또한 높습 니다. 우리나라는 최대 3~4배 정도의 레버리지(증권사에 지 는 빚)를 허용하지만 미국은 50배 이상의 레버리지도 쓸 수 있습니다. 그만큼 위험한 상품입니다. 한국시장도 2023년부터는 기존의 먼슬리(monthly) 옵 션 외에 위클리(weekly) 옵션 투자도 시행했습니다. 위클리 옵션과 먼슬리 옵션은 만기에서 다릅니다. 위클리 옵션은 매 주 금요일에 만기되고, 먼슬리 옵션은 매월 마지막 금요일에 만기됩니다. 일주일마다 전 재산을 잃을 수도, 한강 뷰가 있는 아파트 를 살 수도 있으니 정말 극과 극의 운명으로 갈리는 위험한 상품이죠. 누군가가 이익을 얻을 때 반드시 그만큼의 돈을 누 군가가 잃어야 하기 때문에 완벽한 제로 섬 게임입니다. 둘째, 옵션은 투자 상품 중에서 가장 어려운 종목입니 다. 위클리 옵션의 경우 단기적인 가격 변동에 대한 스트래들 (straddle · 동일한 행사가격과 만기일을 가진 콜옵션과 풋옵 션을 동시에 매수하는 전략), 스트랭글(strangle · 동일한 만기 일을 가진 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하지만, 행사가격 은 서로 다른 경우) 등의 전략을 활용할 수 있습니다. 먼슬리 옵션의 경우, 장기적인 가격 방향에 대한 ‘커버드 콜(기초자산을 보유하고 동시에 동일한 행사가격과 만기일을 가진 콜옵션을 매도하는 전략)’, ‘프로텍티브 풋(기초자산을 보유하고 동시에 동일한 행사가격과 만기일을 가진 풋옵션을 매수하는 전략)’ 등을 활용할 수 있습니다. 메이도프의 폰지 사기, 스필버그 등 유대인들이 많이 당한 이유 투자자들로부터 190억 달러를 투자 받은 메이도프가 실 제로는 아무런 투자를 하지 않았는데, 매년 보장한 수익은 어 떻게 지급했을까요? 바로 새로운 투자자들이 낸 돈으로 지급 했습니다. 이런 게 다단계 금융사기 수법인 ‘폰지 사기’인 거죠. 그런데 어찌 보면 폰지 사기는 모든 은행들이 다 하고 있 는지도 모릅니다. 우리가 예금하면 그 돈을 전부 은행에 보관 하는 것이 아니라 지급 준비율이라고 지정된 10%만 보관하 고, 나머지는 투자를 하고 있거든요. 은행이 파산해서 예금자 들에게 돈을 돌려주지 못한다면, 그들 역시 폰지 사기가 되는 겁니다. 다만, 그 돈이 도는 과정에서 필연적으로 발생하는 리스크에 대해 은행은 예고하고, 메이도프는 예고하지 않았 다는 차이가 있을 뿐이죠. 메이도프는 동유럽에서 건너온 유대인의 후예였습니다. 부계와 모계 모두 유대인이죠. 뉴욕은 유대인이 많아 차별이 없지만, 플로리다만 해도 유대인과 개를 출입금지하는 음식 점이 있었을 정도로 유대인 차별이 심한 곳입니다. 플로리다에는 앵글로 색슨의 후손인 부자들이 주로 살 고 있습니다. 자연스럽게 이들을 고객으로 두는 수많은 사업 가와 금융가 유대인들도 플로리다로 모여들었죠. 이들은 차 별이 심한 플로리다에서 살아남기 위해 유대인 자체 커뮤니 티를 만들었습니다. 버니 메이도프는 뉴욕에서 플로리다로 건너가 남동부지 역 팜비치에 고급주택을 구입하고, 이 유대인 커뮤니티를 파 고들었습니다. 유대인들은 유대인들만 믿거든요. 바로 이러 한 특성을 활용해 투자금을 갈고리로 긁어모은 것이죠. 메이도프는 유대 커뮤니티에서 자신이 유대인임을 떳 떳하게 밝히면서 자신에게 돈을 맡기라고 했습니다. 스티븐 스필버그 감독, 노벨평화상 수상작가 엘리 위젤 등 유명한 유 대계 인사들이 이 말에 속아 투자를 했죠. 유대인의 전통과 17 2024. 05. May Vol. 683
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